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华体会vip晋级优惠:防老剂RD触底反弹 但短期仍存上涨阻力

  【导语】 6月上旬防老剂RD(TMQ)在结束了持续3个多月的下滑后,价格有所反弹。那么在下游需求偏弱的形势下,防老剂RD价格此次上涨的主要推动因素是什么?短期原料价格变化及供需面的变化,将对防老剂RD后期价格走势产生哪些影响?下面将进行具体分析。

  上图显示,防老剂RD价格在经过5月中旬至6月上旬呈底部整理阶段后,窄幅反弹,结束了长达4个月的连续下滑。截止到6月15日,华北地区RD的平均价格在13250元/吨,累计涨幅为2.3%。那么此次防老剂RD价格上涨的主要推动因素是什么?这些影响因素是否可持续呢?下面我们就原料成本和供需面分别进行分析。

  上图为防老剂RD的主要原料丙酮和苯胺等价格走势情况,可以看出,丙酮的价格在5月中旬触底,并开始震荡上涨。截止到6月15日,丙酮价格累计上涨400元/吨,涨幅在6.8%;苯胺价格在5月上旬底部整理后,开始反弹,截止到6月15日,苯胺价格累计上涨1320元/吨,涨幅在12.4%。

  而我们从图1中可以看到RD的价格在5月中上旬仍呈震荡下滑态势,截止到5月中旬,RD价格半个月累计下滑800元/吨,累计跌幅在5.8%。这段时间,防老剂RD的成本压力持续增加,毛利润缩水,如下图:

  上图显示,防老剂RD毛利润在5月份后,开始呈现下滑态势,截止到6月16日,仅一个半月其毛利润已累积下滑超82%,其毛利润为2021年7月份以来的较低水平。

  而在前面的分析文章中,我们分析过防老剂企业在毛利润较低的情况下,防老剂价格对其原料的价格敏感度将大幅提升。

  因此,当前原料苯胺及丙酮的价格上涨利好防老剂RD价格。但需求偏弱影响下,供需面变化对防老剂RD的价格支撑较小。

  据了解,3月份以来,防老剂企业的新订单量相对偏低,新单中也以小单或补库为主,其中下游轮胎企业的拿货相对谨慎,主要原因是:一是防老剂RD价格呈下滑态势,下游企业多按需采购;二是轮胎等制品企业的开工负荷运行偏低,对防老剂的消耗减缓,尤其部分轮胎企业的前期防老剂库存仍未消耗完,实际采购需求有限。整体上导致了防老剂企业订单量下滑。

  上图为监测的26家山东地区全钢胎样本企业的开工负荷走势,其在3月份后的开工负荷偏低,其中3月份全钢胎的平均开工负荷为58.6%,同比下滑2.1个百分点;4月份全钢胎的平均开工负荷为54.8%,较去年同期下滑22.3个百分点;5月份的平均开工负荷为54.9%,较去年同期下滑9个百分点,6月份前两周的平均开工负荷为54%,同比下滑6.7个百分点。轮胎的低负荷开工拉低了防老剂的整体需求。

  而供应面看,虽然防老剂企业的装置负荷有所下滑,但防老剂RD企业库存有所增加,整体供应压力不减,加之上面分析提到的需求偏弱的影响,防老剂市场整体呈供需错配态势。

  因此,整体看,6月份防老剂RD价格上涨的主要推动因素是防老剂RD在低毛利润情况下,迫于成本压力,跟涨原料价格;而需求偏弱影响,供需面变化对防老剂RD价格的支撑较小。

  就防老剂RD的原料看,原料苯胺和丙酮的价格或呈窄幅整理态势,对RD价格的支撑作用减弱。

  从需求面看,随着高温季的到来,下游轮胎等制品业进入传统的生产淡季。加之在轮胎企业整体库存仍偏高影响下,轮胎企业装置负荷或提升不大,对防老剂RD的需求支撑较小。

  从供应面看,虽然在行业相关因素影响下,部分防老剂企业的RD装置存限产或检修的计划,但在需求偏淡影响下,防老剂市场或仍呈供需错配态势。

  短期看,虽然原料苯胺和丙酮的价格的累计上涨对RD的价格支撑占主导因素,但原料价格短期窄幅整理对防老剂RD的支撑力度有限。加之防老剂RD市场供需错配态势或仍存,因此防老剂RD价格继续上涨阻力较大。

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